DAX-Rekord: Über 25.800 Punkte nach fast sechs Monaten Wartezeit

DAX durchbricht Marke von 25.800 Punkten

Der deutsche Leitindex DAX hat am Freitag ein neues Allzeithoch erreicht und damit seine Rekordjagd fortgesetzt. Nach einem Start auf Rekordniveau kletterte der Index zwischenzeitlich bis auf 25.809,79 Punkte. Damit setzte sich eine Entwicklung fort, die bereits am Donnerstag begonnen hatte: Der DAX startete zunächst auf einem neuen Allzeithoch von 25.763,97 Punkten und konnte sich im Anschluss zwischenzeitlich auf einen Rekordstand von 25.809,79 Zählern hochschrauben.

Damit hat der Index erstmals seit rund sechs Monaten sein bisheriges Allzeithoch überboten. Bereits am Donnerstag war der DAX bis zum Handelsende um 2,16 Prozent auf 25.580,88 Zähler nach oben gegangen, nachdem im Tagesverlauf bereits zum ersten Mal seit dem 13. Januar ein neuer Höchststand bei 25.655,82 Punkten erzielt worden war. Das bisherige Rekordhoch stammte vom 13. Januar 2026 mit 25.507,79 Punkten.

Schwache US-Jobdaten als zentraler Impuls

Als wichtigsten Auslöser der aktuellen Rally nennen Marktbeobachter die am Donnerstag veröffentlichten US-Arbeitsmarktdaten für Juni. Die US-Arbeitsmarktdaten für Juni wurden mit +57.000 neuen Stellen bei +113.000 erwarteten Stellen gemeldet, deutlich schwächer als von Volkswirten prognostiziert. Zudem wurden die Zahlen der Vormonate merklich nach unten korrigiert.

Die schwächere Einstellungsdynamik in den USA nährt am Markt die Hoffnung auf eine lockerere US-Geldpolitik. Die Zahlen für Juni zeigten, dass sich die Einstellungsdynamik in den Vereinigten Staaten deutlich verlangsamt hat, wodurch sich am Markt die Erwartungen an eine erste Zinsanhebung in den USA nach hinten verschoben hätten. Auch der europäische Leitindex EuroStoxx 50 profitierte und kletterte um 1,4 Prozent auf ein Rekordhoch von rund 6370 Punkten.

Fallende Ölpreise senken Inflationssorgen

Ein zweiter wichtiger Treiber sind die zuletzt deutlich gesunkenen Ölpreise. Hintergrund ist, dass die Golfstaaten seit der Öffnung der Straße von Hormus sehr große Mengen Rohöl auf den Weltmarkt bringen, wodurch die Angebotsmenge dramatisch ansteigt. Niedrigere Ölpreise senken die Inflation und damit auch die Kosten für Unternehmen und Verbraucher, was an den Börsen als eindeutig positiv gewertet wird. Seit dem 23. Juni zeigt sich dabei eine negative Korrelation zwischen steigendem DAX und fallendem Ölpreis.

Die Entspannung am Ölmarkt ist bemerkenswert vor dem Hintergrund der Belastungen, die der Nahost-Konflikt zuvor verursacht hatte. Die faktische Sperrung der Straße von Hormus hatte zuvor weltweit zu Engpässen und Preisanstiegen für Energie und andere Rohstoffe geführt, was Wachstumsprognosen für Deutschland deutlich belastet hatte.

Reformpaket der Bundesregierung als Kursstütze

Als dritten Faktor nennen Analysten das neue Reformpaket der Bundesregierung. Die Spitzen von Union und SPD hatten sich nach zähem Ringen im Koalitionsausschuss auf ein Reformpaket für wirtschaftliches Wachstum und soziale Sicherheit geeinigt, was als Stütze für den DAX gilt. Bundeskanzler Friedrich Merz bezeichnete die Beschlüsse als ein Programm für Aufschwung und Beschäftigung, das Deutschland wirtschaftlich stärken und die Wettbewerbsfähigkeit verbessern soll.

Das Paket umfasst mehr als 34 Maßnahmen aus den Bereichen Steuern, Arbeitsmarkt, Bürokratieabbau, Rente, Sozialpolitik, Digitalisierung, Künstliche Intelligenz, Datenschutz, Wohnungsbau und Unternehmensrecht. Bei der Einkommensteuer konnte sich die Koalition allerdings nur auf ein kleineres Paket einigen, größere Entlastungen für kleine und mittlere Einkommen sollen erst ab 2028 in größerem Umfang greifen. Zum 1. Januar 2027 sollen zunächst Grundfreibetrag, Kinderfreibetrag, Kindergeld und Arbeitnehmerpauschbetrag angehoben werden.

KI-Boom treibt Technologiewerte

Als vierten Treiber verweisen Marktbeobachter auf das anhaltende Interesse der Anleger am Thema Künstliche Intelligenz. Im DAX profitierten davon vor allem Technologiewerte wie Infineon und Siemens Energy, da Investoren die Unternehmen als Nutznießer des steigenden Strombedarfs durch KI-Anwendungen sehen. Allerdings zeigte sich der KI-Sektor zuletzt nicht mehr durchgehend stabil: Aus Japan und Südkorea waren deutliche Kursverluste bei Chipherstellern gemeldet worden, nachdem Pläne von Meta Platforms zum Aufbau eines eigenen Cloud-Geschäfts belastet hatten. Für zusätzlichen Auftrieb am DAX sorgten am Freitag dagegen Kurserholungen in Südkorea und Japan, nachdem die KI-Rally dort zuvor ins Stottern geraten war.

DAX koppelt sich von schwacher Konjunktur ab

Bemerkenswert ist, dass die Rekordrally in scharfem Kontrast zu den Konjunkturaussichten für Deutschland steht. Mehrere Institute haben ihre Wachstumsprognosen für 2026 zuletzt deutlich gesenkt: Der Bundesverband der Deutschen Industrie reduzierte seine Erwartung von 1,0 auf 0,4 Prozent, die DIHK rechnet nach ihrer Frühsommerumfrage nur noch mit 0,3 Prozent Wachstum, und der Internationale Währungsfonds senkte seine Prognose für Deutschland von 1,1 auf 0,8 Prozent. Auch die Bundesregierung selbst hatte im April ihre Erwartung wegen der Auswirkungen des Nahost-Konflikts auf nur noch 0,5 Prozent Wachstum des Bruttoinlandsprodukts für 2026 zurückgenommen.

Analysten erklären diese Diskrepanz mit der internationalen Ausrichtung der DAX-Konzerne. Bemerkenswert sei, dass sich der DAX immer mehr von der heimischen Wirtschaftsentwicklung abkoppele, obwohl führende Institute ihre Wachstumsprognosen für Deutschland gesenkt hätten. Die Dynamik speise sich aus der Stärke der global aufgestellten Konzerne, da die DAX-Unternehmen rund 80 Prozent ihres Umsatzes im Ausland erzielten und daher wenig abhängig von der schwachen deutschen Konjunktur seien.

Ausblick: Wie stabil ist die Rally?

Die Tendenz am Markt bleibt nach Einschätzung von Beobachtern zunächst weiter positiv, der Juli scheint seinem Ruf als guter Börsenmonat bislang gerecht zu werden. Bereits 2025 hatte der DAX um 23 Prozent zugelegt, das stärkste Jahr seit 2019, sodass die aktuelle Rekordjagd auf eine bereits sehr starke Vorperiode aufsetzt. Ob sich die Aufwärtsbewegung angesichts der ungelösten strukturellen Probleme der deutschen Wirtschaft fortsetzt, dürfte auch davon abhängen, wie schnell das Reformpaket konkrete Wirkung entfaltet und wie sich die geopolitische Lage im Nahen Osten weiterentwickelt.