Volkswagen verliert an Profitabilität: China-Einbruch und E-Auto-Kosten drücken auf die Marge

Der Volkswagen-Konzern durchlebt eine der schwierigsten Phasen seiner jüngeren Unternehmensgeschichte. Im ersten Quartal 2026 brach der Konzerngewinn um 28,4 Prozent auf 1,56 Milliarden Euro ein, im zweiten Quartal folgte mit einem Rückgang von 32,9 Prozent auf 1,54 Milliarden Euro der nächste herbe Dämpfer. Zum Vergleich: Im ersten Quartal 2025 hatte VW noch 2,19 Milliarden Euro verdient.

China-Geschäft bricht dramatisch ein

Hauptursache der Gewinnkrise ist der massive Absatzeinbruch in China. Im zweiten Quartal 2026 fielen die Auslieferungen dort um mehr als 35 Prozent auf 424.300 Fahrzeuge. Chinesische Hersteller wie BYD haben in den vergangenen Jahren technologisch aufgeholt und drängen mit günstigen Elektroautos und ausgereifter Software auf den heimischen Markt. Wie eine Marktanalyse zu Chinas Automarkt 2026 feststellt, sind es vor allem klassische Verbrenner sowie mittel- bis hochpreisige Joint-Venture-Modelle, die den Anschluss verlieren, weil westliche Hersteller bei Software, Tempo und Preis nicht mithalten können. Insgesamt lieferte der VW-Konzern im ersten Halbjahr 2026 weltweit 4,13 Millionen Fahrzeuge aus, ein Rückgang von 6 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Angesichts der Entwicklung senkte Volkswagen seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr 2026 deutlich: Statt eines Umsatzplus von 3 Prozent rechnet der Konzern nun mit einer Entwicklung zwischen stabil und minus 3 Prozent. VW-Konzernchef Oliver Blume begründete die schwierige Lage mit externen Faktoren: "Kriege, geopolitische Spannungen, Handelsbarrieren, verschärfte Regulatorik und ein harter Wettbewerb sorgen für Gegenwind."

Elektroautos bremsen statt beschleunigen

Zusätzlich zur China-Schwäche belastet die Elektro-Transformation die Bilanz. Abschreibungen im E-Auto-Segment sowie ein Produktionsstopp des ID.4 in den USA verursachten 2026 einen Schaden von rund 550 Millionen Euro. Grundsätzlicher wiegt jedoch ein strukturelles Problem: VW-Elektroautos erreichen derzeit nur 70 bis 80 Prozent der Profitabilität vergleichbarer Verbrenner-Modelle. Die operative Umsatzrendite des Konzerns fiel entsprechend von 3,7 Prozent im ersten Quartal 2025 auf 3,3 Prozent im ersten Quartal 2026, bei einem Umsatz von 75,7 Milliarden Euro. Im ersten Halbjahr 2026 lag die operative Rendite bei 3,8 Prozent, bereinigt bei 4,3 Prozent.

Nicht alle Konzernmarken trifft die Krise gleich hart. Die Tochter Skoda meldete für das erste Quartal 2026 eine operative Rendite von 8,3 Prozent und widersteht damit dem Abwärtstrend deutlich besser als die Kernmarke Volkswagen. Zum Vergleich erreichte die Mercedes-Benz-Autosparte im selben Zeitraum 4,1 Prozent.

Branchenweiter Margenverfall

Die VW-Krise steht exemplarisch für einen branchenweiten Trend. Der Gesamtgewinn der 19 größten Autokonzerne weltweit fiel 2025 um 59 Prozent, von 143 auf 59 Milliarden Euro. Besonders deutsche Hersteller leiden: Ihre Margen sanken im ersten Quartal 2026 auf durchschnittlich 4,6 Prozent, verglichen mit 13,2 Prozent im ersten Quartal 2022. Während der weltweite Automarkt-Umsatz im ersten Quartal 2026 um 2 Prozent zulegte, verloren deutsche Hersteller im selben Zeitraum 4 Prozent. Eine EY-Analyse zu deutschen Autokonzernen bringt es auf den Punkt: "Der Strukturwandel lässt sich nicht aussitzen."

Sparprogramm als Antwort

Als Reaktion auf die Krise plant Volkswagen bis 2030 den Abbau von 50.000 Stellen konzernweit, davon 35.000 bei der Kernmarke Volkswagen selbst. Wie umfassend die geplante Neuausrichtung tatsächlich ausfällt, zeigt sich in einem radikalen Sparplan mit halbierter Modellpalette, den Konzernchef Blume parallel vorgestellt hat.

Offen bleibt, wann sich die Profitabilität des Konzerns wieder stabilisiert und ob die für 2028 geplante neue SSP-Plattform die Produktionskosten so weit senken kann, dass Elektroautos an die Rentabilität von Verbrennern heranreichen. Ebenso unklar ist, wie Volkswagen verlorene Marktanteile in China zurückgewinnen will, ohne weitere Milliardensummen zu investieren.