Paramount und Warner Bros. Discovery: Milliardenfusion verzögert sich bis 2027

Die geplante Übernahme von Warner Bros. Discovery durch Paramount Skydance gehört zu den größten Unternehmenszusammenschlüssen der Medienbranche. Für 111 Milliarden Dollar will Paramount den Konkurrenten übernehmen und damit einen der letzten großen unabhängigen Hollywood-Konzerne von der Bildfläche verschwinden lassen. Doch der Abschluss verzögert sich nun bis mindestens Juni 2027 oder bis eine Entscheidung in den laufenden Kartellklagen vorliegt.

Kartellklagen bremsen den Deal

Zwölf US-Bundesstaaten sowie die Writers Guild of America haben gegen die geplante Fusion geklagt. Der zuständige Kartellprozess soll im März 2027 beginnen. Kläger argumentieren, das fusionierte Unternehmen käme bei breit gestarteten Kinofilmen auf einen Marktanteil von 27 Prozent, bei Top-Blockbustern sogar auf über 30 Prozent. Ob ein Gericht diese Berechnung akzeptiert oder den Streaming-Markt breiter definiert, ist bislang offen. Ähnlich wie beim deutschen Fall, in dem das Kartellamt Edekas Tegut-Übernahme bremst, zeigt sich auch in den USA, dass Wettbewerbsbehörden bei Marktkonzentration zunehmend genauer hinschauen.

Für Paramount hat die Verzögerung finanzielle Folgen: Ab Oktober 2026 muss der Konzern den Warner-Aktionären eine sogenannte Ticking-Fee von rund 650 Millionen Dollar pro Quartal zahlen, solange der Deal nicht abgeschlossen ist. Zusätzlich übernimmt Paramount eine Terminierungsgebühr von 2,8 Milliarden Dollar gegenüber Netflix, das ursprünglich als Käufer für Warners Streaming- und Studiosparte vorgesehen war, im Bieterwettstreit aber unterlag.

Neue Streaming-Macht gegen Netflix und Disney

Sollte die Fusion tatsächlich zustande kommen, würden Paramount+, HBO Max und Pluto TV zu einem gemeinsamen globalen Streaming-Angebot verschmelzen. Paramount-Chef David Ellison betont die strategische Logik: "From the very beginning, our pursuit of Warner Bros. Discovery has been guided by a clear purpose: to honor the legacy of two iconic companies while accelerating our vision of building a next-generation media and entertainment company." In einer weiteren Stellungnahme verweist der Konzern auf das kombinierte Franchise-Portfolio: "Together, Paramount and WBD will deliver greater choice for consumers through its leading streaming platforms with an exceptional intellectual property portfolio that has produced popular franchises such as Game of Thrones, Mission Impossible, Harry Potter, Top Gun, the DC Universe and SpongeBob SquarePants."

Damit würde sich die Zahl der großen Hollywood-Studios von fünf auf vier reduzieren. HBO Max und Paramount+ zählen bereits heute zu den fünf größten Streamingdiensten der USA, liegen aber deutlich hinter Netflix mit rund 300 Millionen Abonnenten. Warner Bros. ist seit der Discovery-Fusion 2022 hoch verschuldet, die Kreditwürdigkeit wurde 2025 in den spekulativen Bereich herabgestuft.

Auswirkungen auf Kinos und Produktion

Um die Sorgen von Kinoketten wie AMC und Regal zu zerstreuen, hat Paramount zugesagt, jährlich 30 Filmstarts mit mindestens 45 Tagen exklusivem Kinofenster zu garantieren. Kritiker warnen dennoch vor sinkendem Druck auf Kinostart-Zahlen, da große Medienkonzerne aus Kostengründen tendenziell weniger Filme exklusiv ins Kino bringen. Paramount betont hingegen, die Produktion insgesamt steigern zu wollen. Wie belastbar die Garantie regulatorisch durchsetzbar ist, bleibt eine offene Frage.

Parallel plant Paramount eine Konsolidierung der Studioaktivitäten: Viele Produktionen sollen künftig auf das Warner-Gelände in Burbank verlagert werden. Solche Umstrukturierungen nach Großübernahmen erinnern an andere aktuelle Fälle unternehmerischer Neuordnung, etwa wenn PayPal im Zuge des Übernahmedrucks durch Stripe seine Kostenstruktur überarbeitet.

Ausblick

Ob und wann der Deal endgültig abgeschlossen wird, hängt maßgeblich vom Ausgang des Kartellprozesses im März 2027 ab. Für deutschsprachige Kinos und Streamingdienste sind konkrete Auswirkungen nach einem möglichen Abschluss im Mai 2027 derzeit noch nicht absehbar. Klar ist jedoch, dass sich die Machtverhältnisse in Hollywood durch einen solchen Zusammenschluss deutlich verschieben würden.