EU genehmigt Übernahme von MediaMarktSaturn durch JD.com unter strikten Auflagen

Die EU-Kommission hat am 3. November 2026 grünes Licht für die Übernahme der Ceconomy AG, Mutterkonzern von MediaMarkt und Saturn, durch den chinesischen E-Commerce-Riesen JD.com gegeben. Der Deal hat einen Gesamtwert von 2,2 Milliarden Euro, JD.com bietet den Ceconomy-Aktionären 4,60 Euro je Aktie, was im Juli 2025 einem Aufschlag von 23 Prozent auf den damaligen Schlusskurs entsprach.

Strikte Auflagen sollen Wettbewerb sichern

Die Genehmigung der EU-Wettbewerbshüter ist an klare Bedingungen geknüpft. JD.com muss Logistik-, Lager- und Technik-Dienstleistungen Wettbewerbern zu denselben Konditionen anbieten wie Ceconomy selbst. Zudem müssen Geschäfte zwischen JD.com und Ceconomy zu marktüblichen Konditionen erfolgen, um eine Quersubventionierung auszuschließen. Die Auflagen gelten für zehn Jahre und können bei Verstößen widerrufen werden. EU-Wettbewerbskommissarin Teresa Ribera lobte in diesem Zusammenhang „den konstruktiven Ansatz der beteiligten Unternehmen“.

Hintergrund der strengen Bedingungen ist die Sorge der EU-Kommission, JD.com könnte von Steuervorteilen und staatlichen chinesischen Krediten profitieren, die Logistik und IT-Systeme des Konzerns finanzieren. Solche staatlichen Subventionen könnten dem chinesischen Konzern unfaire Wettbewerbsvorteile gegenüber europäischen Marktteilnehmern verschaffen. Das Bundeskartellamt hatte den Deal dagegen ohne wettbewerbliche Bedenken genehmigt, da JD.com in Deutschland bislang nur minimal aktiv sei. Kartellamtspräsident Andreas Mundt erklärte, „der Zusammenschluss weist nur wenige wettbewerbliche Berührungspunkte auf“. Bereits 2025 hatte die Bundesregierung die Übernahme unter Bedingungen mit Fokus auf Datenschutz und Kontrollrechte genehmigt.

Europas größter Elektronikhändler wechselt den Eigentümer

MediaMarktSaturn ist mit über 1.000 Märkten in elf europäischen Ländern Europas größter Elektronik-Fachhändler und beschäftigt weltweit rund 50.000 Mitarbeiter. Der Onlineshop des Unternehmens ist in Deutschland nach Amazon, Otto und Zalando die viertgrößte Plattform. JD.com selbst erzielte 2024 einen Jahresumsatz von 159 Milliarden US-Dollar und zählt damit zu den zehn größten Handelskonzernen weltweit. Ceconomy war 2017 als Abspaltung von Metro entstanden.

Der Zusammenschluss reiht sich in eine Serie milliardenschwerer Übernahmen ein, die derzeit traditionsreiche Branchen umwälzen, von gescheiterten Vorhaben wie dem Übernahmekampf zwischen UniCredit und der Commerzbank bis zu erfolgreichen Deals wie der geplanten Mega-Fusion von BASF und Evonik. JD.com-Chefin Sandy Xu begründete den Schritt damit, dass „Ceconomy sein Wachstum auf nachhaltige Weise beschleunigen“ solle, Ziel seien „Innovationen im sich wandelnden Einzelhandel“. Konkret will JD.com die Synergien bei Logistik, Warenbeschaffung und Vertrieb nutzen, indem etablierte europäische Marken mit globaler Logistiktechnologie verbunden werden. JD.com hält laut aktuellen Angaben 59,8 Prozent der Ceconomy-Aktien und Stimmrechte und kündigte an, innerhalb von fünf Jahren keine strategischen Veränderungen bei MediaMarkt/Saturn vorzunehmen.

Druck auf den deutschen Einzelhandel wächst

Die Übernahme fällt in eine Zeit, in der der deutsche Einzelhandel ohnehin unter Druck durch chinesische Onlinehändler steht. Laut Analysen verliert die Branche jährlich 2,5 Milliarden Euro Umsatz durch chinesische Anbieter, bis zu 40.000 Arbeitsplätze im deutschen Einzelhandel sollen dadurch wegfallen. Vor diesem Hintergrund wird die Übernahme von MediaMarktSaturn durch einen chinesischen Konzern von Branchenbeobachtern aufmerksam verfolgt, auch wenn sie sich strukturell von kleineren Übernahmen wie im Fall der größten Akquisition in der Geschichte von Personio unterscheidet.

Offene Fragen zur Integration

Unklar bleibt, wie JD.com sein chinesisches Onlinegeschäftsmodell konkret mit dem europäischen Filialbestand von MediaMarkt/Saturn verzahnen will. Auch ist offen, ob die Arbeitsplätze trotz der drei- bis fünfjährigen Jobgarantien langfristig gesichert bleiben oder ob mittelfristig Automatisierung Einzug hält. Ebenso wird sich erst zeigen müssen, wie wirksam die EU-Kontrollmechanismen gegen Quersubventionierung und zugunsten des Wettbewerbs in der Praxis durchgesetzt werden.